电气设备托底19年光伏装机量荐3股螃蟹饲料

事件：

2月18、19日，发改委、国家能源局先后组织了企业、业内专家、行业协会、金融机构、证券公司、新闻媒体就光伏项目的管理办法与光伏项目定价方式进行讨论。主要内容有：（1）“量入为出”，以补贴额定装机量；（2）户用光伏单列并给予单独规模，实施固定补贴；（3）分布式和地面电站全部采用竞价的方式获取补贴指标；（4）招标由各省组织申报，由国家统一排序，补贴申报和竞价原则上一年一次；（5）项目竞价以投产季度即并网结点结算。

点评：

以额定量，2019年国内光伏装机量有保障：

2019年以光伏补贴总额为基础确定需要补贴项目总量，财政部、发改委和能源局自去年四季度以来即就2019年光伏发电相关工作进行了多次协调，此政策打破了以往三家单位“各自为政”导致补贴总量和装机规模脱节的情况。

分布式补贴项目。2018年国内光伏装机量44gw，2019年补贴持续，保障平价上网前补贴项目和平价项目平稳过度，避免行业出现重大波动。

户用光伏单列并给予单独规模，并解决531政策的遗留问题：

首次将户用光伏单列并给予单独规模，国家能源局年初发布国家补贴支持的户用光伏年度装机总量，实施固定补贴。明确户用光伏在去年5月31日后并网未纳入国家补贴规模的，可以申报2019年额度。由于户用涉及民生问题，政策倾向户用光伏，有利于稳定户用光伏项目。

分布式和地面电站采用竞价获取补贴指标，鼓励低价项目优先发展：

普通光伏电站与工商业分布式均采用竞价方式获取补贴指标，且竞价改变以往分省份下达指标的形式，全国统一竞价，以申报上网电价较各资源区招标上限电价下降额评比，下降额大的优先获得指标，并以投产的季度即并网结点核算，每季度补贴上限下降0.01元/kwh。全国光伏市场一盘棋，充分竞争，挤压非技术成本空间，鼓励低电价项目优先发展。

补贴政策托底，19年装机量将保持45gw，需求在下半年集中释放，产业链各环节降价压力有限：

以30亿补贴规模，平价报价较上限下降6分，户用指标3-3.5gw估算，19年国内装机量将保持45gw。考虑政策下达与竞价申报评比时间，部分平价项目为提高收益率也会以极低价格争取指标，19年国内装机规模大部分在下半年释放，而目前海外市场需求良好，产业链价格维持平稳，下半年国内需求释放，19年产业链降价压力有限，利好各环节龙头厂商。

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风险提示：光伏政策不及预期，装机量不及预期。

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