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工业机器人研发公司埃夫特冲刺科创板ipo 存在坏账、商誉减值风险

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13:34来源:资本邦

原标题：工业机器人研发公司埃夫特冲刺科创板ipo 存在坏账、商誉减值风险

6月26日，资本邦讯，埃夫特智能装备股份有限公司(下称“埃夫特”)的科创板ipo申请已被受理。埃夫特本次拟发行不超过13,044.6838万股，占公司发行后总股本的比例不低25.00%，本次发行原股东不公开发售股份。

埃夫特主营业务为工业机器人整机及其核心零部件、系统集成的研发、生产、销售。2016年至2018年，埃夫特营业收入分别为5.04亿元、7.82亿元和12.14亿元，净利润分别为-5,093.87万元、-4,024.68万元和265.95万元。扣除非经常行损益后，埃夫特归属于母公司所有者的净利润则全部为负，分别是-8123.17万元、-1.26亿元、-1.40亿元。

该公司表示，这与公司当前所处的发展阶段和经营模式相关。资本邦了解到，报告期内，埃夫特工业机器人整机业务的核心零部件国产化率不断提升，自产替代有序开展，但仍有一定规模的核心零部件采购进口品牌；系统集成业务开展时间较晚，且公司采取“换道超车”的模式开拓新行业、服务新客户的设计研发成本较高；下游市场出现波动，导致公司整体毛利率仍处于较低水平。随着埃夫特核心零部件国产化率、自产化率的进一步提高，以及系统集成业务设计水平的提升、实施经验的积累，公司综合毛利率将会提线板升。

图片来源：埃夫特招股书

埃夫特申请首次公开发行股票并在科创板上市的市值及财务指标为：《上海证券交易所科创板股票上市规则》2.1.2之“（四）预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”。

本次发行成功后，所募集资金将围绕主营业务投入以下项目：

图片来源：埃夫特招股书

公司总体发展战略为：逐步提升核心竞争力。在汽车工业领域，公司持续加强下属子公司wfc与其他主体间的合作，实现关键技术的消化吸收再创新，整合客户资源体系，提升对国外竞争对手的竞争力；在通用工业领域，公司以行业、应用场景作为约束条件，形成差异化的商业模式，通过“换道超车”的发展模式，形成具备全球竞争力的工业机器人企业。

截至2018年末，埃夫特合并报表商誉账面价值为42,252.56万元，主要系公司2015年以来先后收购了cma、evolut、wfc所致。截至2018年末，收购cma、evolut和wfc分别形成商誉账面价值1,292.96万元、4,918.60万元和36,041.00万元。其中，cma经营状况较为稳定，报告期内其商誉未发生减值;2018年wfc由于汽车行业的投资周期、开拓新客户试错成本较高等原因出现阶段性亏损，目前订单状况良好，经营活动未发生重大变化，商誉未发生减值;evolut尽管业务收入有所增长，但未能实现盈利，其中evolut于201公路绿化6年度计提商誉减值准备1,113.53万元。埃夫特坦言，如果未来宏观经济、市场环境、产业政策等外部因素发生重大变化，或wfc和evolut未能通过前期的市场开拓提高利润规模，则可能对wfc、evolut和cma的持续经营产生不利影响，公司将存在商誉减值的风险。

此外，埃夫特指出，公司2015年以来先后收购了cma、evolut和wfc，业务布局包括核心零部件、整机制造、系统集成业务，业务经营包括多个国家和地区。报告期内，公司对现有业务地区布局、产业链布局进行整合，将境外子公司业务逐步推广至国内市场，并加强子公司间业务的协同效应，公司境内公司与境外公司之间的业务整合及协同正在持续推进。“若公司与被收购的境外公司的业务整合无法顺利推进或出现偏差，将对公司的经营造成不利影响。”

埃夫特招股书还显示，公司智能制造系统集成服务以完工百分比法确认收入，而客户以合同约定的项目进度按比例支付工程款，因此公司各期末应收账款余额较大：公司应收账款余额分别为31,895.47万元、59,787.68万元、62,664.79万元，占同期营业收入比重分别为63基础产业改革的重点是放宽准入.32%、76.47%、47.70%。公司应收账款规模较大，与其经营模式、销售规模有关，但如果未来市场发生变化，导致客户难以支付货款，或者公司在应收账款用钢丝弯钩拨动油泵内出油阀钢球管理上出现失误，则公司面临应收账款无法收回导致的坏账损失风险。

报告期各期末，埃夫特存货账面价值分别为1.50亿元、3.31亿元、5.42亿元。公司存货账面价值的快速增长，与公司营业收入增长有关，存货主要是原材料和系统集成业务待结算工程款。若原材料市场价格出现波动，或公司预计总成本内部控制未有效执行，公司将存在较大的存货跌价风险，从而对公司未来生产经营产生太阳能、风能和潮汐能等绿色能源日趋遭到重视不利影响。

图片来源：东方ic

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